1907 年银行恐慌

背景

1900-1907 年美国经济高速扩张，信托公司以少量准备金大量放贷，铜矿与铁路投机盛行。10 月海因茨兄弟铜矿投机失败，其关联银行尼克博克信托遭挤兑。

经过

尼克博克信托 10 月 22 日倒闭，恐慌迅速蔓延至全国信托与银行，纽约证交所濒临停市。72 岁的摩根（J.P. Morgan）出面组织银行家联盟注资救市，财政部拨款支援，恐慌约 6 周后平息。

关键数据

• 倒闭机构：尼克博克信托及数十家银行
• 纽约证交所：1907 年 10 月道指单日多次跌超 8%
• 救助：摩根联合注资约 2500 万美元，财政部投入约 2500 万美元
• 直接产物：1913 年美联储成立

影响与启示

1907 恐慌证明了“最后贷款人”的必要性——只是当时由私人银行家扮演。启示：1）影子银行（无存款保险的信托）的杠杆是危机放大器；2）流动性危机中，最有权势者的信用也能成为“钱”；3）制度补漏（美联储、存款保险）总在危机之后到来。