2011 年福岛核灾

背景

2011 年 3 月 11 日东日本 9.0 级地震引发海啸，福岛第一核电站冷却系统失效，3 月 12-15 日相继发生氢气爆炸与堆芯熔毁。

经过

3 月 14-15 日日经连续暴跌累计 -16%，电力短缺引发供应链中断（汽车业全球停摆）。日元不贬反升（3 月 17 日升至 76.25 兑美元，战后最高）——海外资金被迫回流，日本央行 3 月 14 日紧急注资 15 万亿日元。

关键数据

• 日经：3 月 14-15 日累计 -16%，两周 -20%
• 日元：升至 76.25（战后新高，危机中避险升值）
• 央行注资：3 月 14 日单日 15 万亿日元
• 核电占比：福岛后日本核电从 30% 降至 0（2012 年全部停运）

影响与启示

启示：1）自然灾害是“测不准”的尾部风险，但灾难中的市场反应（避险回流）有迹可循；2）供应链集中（日本零部件全球占比高）放大了实体冲击；3）能源政策转向（弃核→进口 LNG 依赖）是危机的长期经济代价；4）极端事件中“现金+避险资产”的流动性价值再次显现。