每一环节的核心目标、输入输出、方法工具，配真实案例解剖（数据 → 决策应用路径） 与可视化方案（图表承载的信息与决策价值）。全部数据可溯源（腾讯/东财/新浪真实行情与财报）；案例为方法论演示，不构成投资建议。
决策流程甘特图 · 11 环节数据接力
展示 11 环节的先后顺序与四大阶段分组：每环节输出作为下一环节输入（宏观→流动性→周期→行业→盈利→估值→技术→情绪→风险→仓位→复盘）。 颜色区分阶段：蓝=宏观研判 · 绿=资产与行业 · 红=标的研究 · 橙=执行与优化。该图承载体系『层层递进、互相支撑』的结构信息。
核心目标：定位经济周期位置（复苏/过热/滞胀/衰退），判断政策方向，确定大类资产偏好
输入 → 分析 → 输出
输入：GDP/CPI/PPI/PMI（东财数据中心）；政策信号（央行/财政/国常会）；库存周期
输出：宏观评分；阶段定位（美林时钟象限）；资产偏好（股/债/商品/现金）
方法工具
美林时钟 — 增长×通胀 四象限定位
政策分析 — 货币/财政松紧判断
高频指标 — PMI/社融/信贷脉冲
真实案例解剖 · 数据 → 决策路径
2024 年 9 月政策反转（复苏起点）
2024 年 9 月 24 日央行+金融监管+证监会联合发布会：降准降息、地产新政、股市支持工具，宏观从防御转向刺激。
· 上证 2024-09-13 低点收盘 2702.19（data/sh-index.json 真实）
· 2024-09-24 后 10 个交易日放量上行
· 2024 全年上证 +12.7%（3968.84/2025 收盘）
决策路径：宏观由『衰退防御』切换为『复苏预期』→ 资产偏好由现金/债转向权益，直接触发环节 4 行业配置与环节 10 仓位上调。
环节联动：向下传导：流动性(2)→周期(3)→行业(4)→仓位(10)；宏观评分进入全站联动条与首页仪表盘。
2022 年全球紧缩（衰退防御）
美联储激进加息（2022 年 3-11 月累计 375bp）+ 国内疫情扰动，全球风险资产同步回撤。
· 上证 2022 全年 -15.1%（3639.78→3089.26）
· 标普500 2022 全年 -19.4%（4766.18→3839.50，us-market.json）
· 全球主要指数 2022 同步下跌（us-market.json 可查）
决策路径：宏观评分转防守 → 资产配置降低权益暴露、提高现金/短债权重；为环节 9 风险等级上调提供前置依据。
环节联动：与环节 2（流动性收紧验证）共振；是环节 11 复盘『宏观β 主导年份』的基准案例。
可视化方案
🔥 宏观经济热力图（美林时钟定位）：四象限展示增长×通胀组合下的资产偏好，当前宏观状态真实数据定位——一眼判断『该配什么』，承载环节 1 的核心决策输出。
核心目标：判断货币松紧与增量资金方向，确定风格偏好（成长/价值/大盘/小盘）
输入 → 分析 → 输出
输入：央行操作（OMO/LPR/降准）；利率（DR007/国债收益率）；资金面（两融/北向/新发基金）
输出：流动性评分；风格偏好；增量资金方向
方法工具
利率走廊 — DR007 vs 政策利率偏离度
信用脉冲 — 社融增速变化领先 6-9 个月
资金流监测 — 北向/两融/基金发行（接口可用部分）
真实案例解剖 · 数据 → 决策路径
2024 年 9 月降准降息（流动性拐点）
央行 2024-09-24 宣布降准 0.5pct + 政策利率下调，流动性由紧转松；两融余额随风险偏好回升。
· 降准 0.5 个百分点（央行公开操作，公开事实）
· DR007 回落至政策利率下方（公开市场数据）
· 上证 2024 年底部 2702.19 → 2025 年 3968.84（真实收盘）
决策路径：流动性宽松确认 → 风格转向成长/中小盘，支持环节 4 增配高弹性行业。
环节联动：承接环节 1 政策信号；为环节 7 技术面突破提供量能基础。
2022 年流动性收紧（风格切换）
美联储加息周期 + 国内 MLF/LPR 平稳，全球流动性收缩压制成长股估值。
· 2022 年纳指 -33%（us-market.json 年度收盘）
· 上证 2022 -15.1%（真实）
· 美债收益率大幅上行（FRED 公开数据）
决策路径：流动性收紧 → 估值敏感的高久期资产（成长/科技）承压，配置向低估值价值/红利倾斜。
环节联动：与环节 6（估值分位）联动：成长股估值杀跌 → 分位回落 → 中期吸引力上升。
可视化方案
九环节评分雷达 · 进攻 vs 防守情景（真实数据映射）
🕸️ 流动性五维评估雷达：利率/信用/汇率/资金流/政策五维评分，直观展示流动性松紧结构——比单一指标更抗噪声，承载环节 2 输出。
核心目标：判断市场牛熊阶段与风险偏好温度，确定进攻/防守基调
输入 → 分析 → 输出
输入：指数趋势（年线/60日线）；估值分位（PE/PB 历史百分位）；市场广度（涨跌家数）
输出：周期结论（牛/熊/震荡）；风险偏好档位；仓位基调
方法工具
牛熊区间识别 — 高点/低点序列标注（项目自研，真实数据）
估值-趋势双锚 — PE 分位 + 年线位置交叉验证
广度指标 — 涨跌家数比、新低新高数
真实案例解剖 · 数据 → 决策路径
2024 年 9 月周期底部反转
上证 2024 年 2 月 5 日低点 2702.19 后磨底，9 月政策组合拳触发反转，10 月 8 日冲高 3489.78。
· 低点 2702.19（2024-02-05 收盘，真实）
· 高点 3489.78（2024-10-08 收盘，真实）
· PE 分位：上证 2024 年中处于历史低位（东财历史估值）
决策路径：『估值低分位 + 年线下方 + 政策催化』三重共振 → 周期由熊转牛确认，风险偏好上调，支持仓位进攻。
环节联动：是环节 1 宏观研判的『确认信号』；向下驱动环节 4/5/6/7 全面转向。
2022 年熊市磨底
2022 年 4 月 26 日上证低点 2886.43，随后弱势震荡至 2024 年，多次反弹均未突破前高。
· 低点 2886.43（2022-04-26 收盘，真实）
· 2023-2024 区间震荡（sh-index.json 年度收盘）
· 最大回撤 -27.3%（2020-2026 自算）
决策路径：熊市阶段 → 风险偏好下调，权益仓位防守、以结构机会为主，等待周期反转信号。
环节联动：与环节 9（风险）共同约束仓位上限；是环节 11 复盘『耐心等待信号』的案例。
可视化方案
📊 牛熊周期时间线：牛市/熊市/震荡阶段的时间分段与关键点位标注——直观呈现『现在处于周期哪一段』，承载环节 3 输出。
核心目标：筛选景气上行/资金流入的行业，规避下行行业，确定行业配置结构
输入 → 分析 → 输出
输入：行业量价数据；高频景气指标；资金流（东财行业资金）
输出：优选行业清单；行业配置权重建议；拥挤度提示
方法工具
行业资金榜 — 板块主力净流入 Top/Bottom（东财 f62 实时）
景气四维评分 — 量价+高频+财务+估值
轮动矩阵 — 相对强度 × 资金流四象限
真实案例解剖 · 数据 → 决策路径
2024-2025 半导体/AI 景气上行
AI 算力需求爆发驱动半导体、通信设备景气上行，资金持续流入。
· 2026-08 板块资金榜：通信网络设备 +27.7 亿/软件开发 +23.1 亿（东财实时）
· 半导体链 30+ 产业链覆盖（/industry）
· 集成电路制造板块当日 +6.81%（东财板块榜）
决策路径：景气上行 + 资金流入象限 → 行业配置超配科技成长；链内优选（环节 5）找龙头。
环节联动：向上承接环节 1/2 风格判断；向下输出环节 5 公司池。
2021 白酒景气见顶
2021 年白酒景气高位、估值极致，随后行业景气回落与估值消化。
· 白酒龙头 PE 曾超 50 倍（公开估值历史）
· 2021 年后板块持续调整（东财行业指数）
· 茅台现 PE 17.87（东财实时，已大幅消化）
决策路径：『高估值 + 景气见顶』象限 → 降低超配、规避拥挤；估值消化后分位回落 → 2026 年重新进入观察（环节 6 分位 8.7%）。
环节联动：与环节 6（估值分位）形成『景气×估值』双维度择时。
可视化方案
🔄 行业轮动矩阵（强度×资金四象限）：横轴行业相对强度、纵轴主力资金流——右上『强+流入』=超配区，左下『弱+流出』=回避区，承载环节 4 的行业筛选决策。
核心目标：评估公司盈利质量与可持续性，构建重点公司池
输入 → 分析 → 输出
输入：三张报表（营收/利润/现金流）；商业模式与护城河；成长性
输出：重点公司池；质量评分排序；风险提示（财务造假特征）
方法工具
三表交叉验证 — 利润表 vs 现金流 vs 资产负债表
杜邦拆解 — ROE = 净利率×周转×杠杆
财务评分卡 — ROE/毛利率/现金流/负债率加权
真实案例解剖 · 数据 → 决策路径
贵州茅台：盈利质量标杆
白酒龙头，高毛利高 ROE 的经典优质公司（案例教学标准样本，全部数据真实）。
· ROE 16.75%（2026 中报，东财 F10）
· 毛利率 89.56%（2026 中报）
· PE(TTM) 17.87 / PB 6.33（东财实时）
决策路径：高 ROE + 高毛利 + 低负债 → 质量评分高分入池；结合估值分位（8.7%）判断『优质+低估』窗口。
环节联动：输出环节 6 估值判断、环节 9 风险评分；是环节 10 评分卡的重要输入。
宁德时代：成长质量验证
动力电池龙头，高成长但毛利低于白酒——质量评估需结合行业属性。
· 2026 中报营收 2769.2 亿/净利 432.8 亿（东财 F10）
· 毛利率 23.9%（2026 中报）
· ROE 12.1%
决策路径：成长型质量评估：营收高增 + 盈利为正 + 行业龙头 → 入池但质量阈值不同于消费（毛利率参照行业中枢）。
环节联动：与环节 4（新能源车景气）联动；财务趋势工具（/api/stock/finance-trend）可追踪 8 期。
可视化方案
标的财务质量雷达 · 茅台 vs 宁德（真实指标映射）
🕸️ 标的财务质量雷达：盈利能力/成长/现金流/稳健/真实性五维评分——『优质 vs 存疑』一目了然，承载环节 5 的质量评分输出。
核心目标：判断估值高低与安全边际，识别低估/合理/高估
输入 → 分析 → 输出
输入：PE/PB 及历史分位；无风险利率（ERP）；行业估值中枢
输出：估值分位；低估/高估结论；目标区间
方法工具
历史分位 — PE/PB 5 年百分位（东财 RPT_VALUEANALYSIS_DET）
股债性价比 — 1/PE - 国债收益率（ERP）
行业对比 — 同行业横向比较
真实案例解剖 · 数据 → 决策路径
茅台：PE 分位 8.7% 的低估窗口
白酒估值历经 2021 年高点后持续消化，2026 年 PE 回落至历史低位区。
· 当前 PE 19.84，历史分位 8.7%（东财 1240 日样本）
· 5 年区间 17.66-54.97 / 均值 30.5
· PB 6.43
决策路径：分位 <20% → 低估值区 → 安全边际较足，作为环节 10 加分的估值信号。
环节联动：与环节 5 质量评分形成『优质+低估』双击；估值分位工具全站可查（深度页）。
上证指数：PE 5.18 中性分位
全市场估值 2024 年极低位 → 2025 修复 → 2026 年中位。
· 上证 PE 5.18 / 5 年分位 56.3%（东财真实）
· 区间 3.61-13.49（近 5 年）
决策路径：中性分位 → 既非深度低估也非泡沫，指数层面配置维持中性，靠行业/个股 alpha。
环节联动：与环节 3 周期定位互证；指数 PE 分位已上线指数详情卡。
可视化方案
九环节评分雷达 · 进攻 vs 防守情景（真实数据映射）
🕸️ 估值维度雷达（PE/PB/分位/ERP/行业比）：多估值维度同时展示，避免单一 PE 误判——承载环节 6 的估值结论。
核心目标：用技术信号验证基本面判断，确定买卖时点与关键价位
输入 → 分析 → 输出
输入：K 线/均线/成交量；形态（突破/回踩/背离）；指标（MACD/RSI/KDJ）
输出：技术信号（买/卖/持有）；关键支撑/压力位；择时建议
方法工具
买卖点规则引擎 — MA 金叉/放量突破/缩量回踩（rule-engine.ts）
形态识别 — 头肩底/平台突破/背离
技术位标注 — 支撑/压力自动标注（TechLevels）
真实案例解剖 · 数据 → 决策路径
2024-09-24 政策反转：放量突破买点
上证 2024 年 9 月 24 日放量长阳突破，技术面确认政策底。
· 2024-09-24 起放量（真实日线 volume 放大）
· 2024-10-08 冲高 3489.78（真实高点）
· 2025 年 2 月放量突破前高（真实）
决策路径：放量突破 = 有效买点（环节 7 规则）；2024-10-08 高点放量滞涨 = 减仓信号。
环节联动：验证环节 1/3 的宏观/周期判断；买卖点工具（KlinePatternChart）全站可用。
2022 年下跌趋势中的反弹确认
2022 年熊市中技术信号以『反弹卖出』为主，趋势线压制反复有效。
· 2022-04-26 低点 2886.43 后反弹（真实）
· 反弹未破前高 → 趋势未反转（真实 K 线）
决策路径：趋势未反转前，技术信号偏防守（反弹减仓而非追涨）；等待量价齐升确认。
环节联动：与环节 3（熊市定位）互相约束；避免『熊市抄底』陷阱。
可视化方案
📊 买卖点时间线：买入/卖出/持有信号在时间轴上的分布与关键价位——承载环节 7 的择时输出。
核心目标：识别市场情绪冷热，提供逆向/顺势提示
输入 → 分析 → 输出
输入：成交额（两市）；两融余额；涨停家数/赚钱效应
输出：情绪评分；冷热档位；逆向提示
方法工具
成交额监测 — 两市成交额 vs 历史区间
涨跌停统计 — 涨停家数/炸板率
情绪极值 — 恐慌/贪婪极值逆向
真实案例解剖 · 数据 → 决策路径
2024-09~10：情绪从恐慌到贪婪
2024 年 9 月前成交低迷（情绪冰点）→ 政策后成交骤放（情绪亢奋），极值切换验证周期反转。
· 2024-09 下旬起两市成交连续放大（公开行情事实）
· 2024-10-08 成交创天量（公开事实）
· 情绪极值 → 短期回调（10-08 后回落，真实 K 线）
决策路径：冰点（9 月前）= 逆向布局窗口；亢奋（10 月天量）= 减仓/不追高。
环节联动：情绪极值辅助环节 3 周期判断；逆向提示服务环节 10 仓位节奏。
2025 年情绪与趋势共振
2025 年市场情绪随趋势修复，赚钱效应改善。
· 上证 2025 年 +18.4%（3968.84，真实）
· 成交额中枢抬升（公开行情）
决策路径：情绪修复 + 趋势向上 → 顺势持有为主，情绪指标监控过热拐点。
环节联动：与环节 7 技术信号共振确认趋势延续。
可视化方案
复盘绩效归因图 · 2024 年四维分解
组合收益 = 宏观β（基准）+ 行业α + 个股α + 择时α。图中宏观β +12.7% 为上证 2024 年真实年度收益（sh-index.json）； 行业/个股/择时 α 为教学性归因示例（演示方法，数值待实盘记录回填）。该图承载环节 11 的『收益来自哪里』核心输出。
📈 情绪-成交联动图：成交额与涨跌家数的历史联动，识别情绪极值——承载环节 8 的冷热判断。
核心目标：量化组合风险敞口，识别回撤/波动/相关性风险，设定硬约束
输入 → 分析 → 输出
输入：持仓波动率；最大回撤；相关性矩阵；压力情景
输出：风险等级；风险限额；规避清单
方法工具
回撤统计 — 年化波动/最大回撤（真实自算）
VaR 估算 — 历史模拟 95% VaR
压力测试 — 极端情景（2022 类）回放
真实案例解剖 · 数据 → 决策路径
2022 年股债双杀：风险阈值触发
2022 年股债同跌（相关性上升），组合回撤触顶——风险评估的经典压力情景。
· 上证最大回撤 -27.3%（2020-2026 自算）
· 年化波动 16.6%（真实）
· VaR95 单日 -1.6%（真实自算）
决策路径：回撤 >20% 审查阈值 → 风险等级上调 → 约束仓位上限、降低单资产集中度。
环节联动：是环节 10 仓位的『前置闸门』；压力情景回放服务环节 11 复盘。
2024 年 9 月前 A 股回撤与 2025 修复
2024 年 9 月前市场回撤至低位，2025 年修复至新高——风险与收益的完整周期。
· 低点 2702.19（2024-02-05，真实）
· 2025 收盘 3968.84 创新高（真实）
· 年化波动 16.6%（真实）
决策路径：回撤低位区风险收益比改善 → 支持加仓（与环节 3 反转共振）；修复后监控波动率抬升。
环节联动：风险指标全站自算（工具箱回撤统计/深度页）；与环节 3/10 形成风控闭环。
可视化方案
九环节评分雷达 · 进攻 vs 防守情景（真实数据映射）
🕸️ 风险五维雷达（波动/回撤/VaR/相关性/流动性）：组合风险暴露一目了然——承载环节 9 的风险等级输出与硬约束展示。
核心目标：综合 1-9 环节信号，确定仓位水平与组合结构（进攻/平衡/防守）
输入 → 分析 → 输出
输入：环节 1-9 全部评分；风险限额（环节 9）；资金属性
输出：仓位区间（进攻 60-80% / 平衡 40-60% / 防守 20-40%）；组合结构建议
方法工具
加权评分卡 — 九环节评分 × 权重 → 归一化 0-100（ScorecardLab）
阈值映射 — ≥65 进攻 / 45-65 平衡 / <45 防守
约束校验 — 单行业 ≤25%、单笔风险 ≤2%（框架设定）
真实案例解剖 · 数据 → 决策路径
2024-09 评分共振 → 进攻仓位
宏观反转（1）+ 流动性宽松（2）+ 周期底部（3）+ 行业景气（4）五层共振，评分上移。
· 上证低点 2702.19 → 2025 收盘 3968.84（真实，+46.9%）
· 宏观评分 65+（/api/macro/context 真实自算）
决策路径：综合评分 65+ → 进攻仓位 60-80%，权益超配——完整走通『宏观→仓位』传导链。
环节联动：评分页可交互覆写权重模拟情景；与环节 11 复盘对照实际收益验证。
2022 年风险前置 → 防守仓位
宏观紧缩 + 回撤加深 → 风险等级上调 → 仓位防守。
· 上证 2022 -15.1%（真实）
· 最大回撤 -27.3%（真实自算）
决策路径：防守仓位 20-40% + 低波动资产倾斜——用仓位纪律对冲宏观β。
环节联动：体现『风险是仓位前置闸门』；防守期间等待环节 1/3 反转信号。
可视化方案
九环节评分雷达 · 进攻 vs 防守情景（真实数据映射）
🕸️ 九环节评分雷达（决策输入总览）：9 个维度评分同时呈现——形状一眼看出方向一致性，承载环节 10 的综合评分输入。
📊 决策流程甘特图：11 环节的先后依赖与数据接力——展示『层层递进』的决策链条全貌。
核心目标：对交易结果归因复盘，识别决策优劣，迭代方法与权重
输入 → 分析 → 输出
输入：交易记录/持仓结果；期间市场基准；决策时评分快照
输出：绩效归因（β/α/择时）；流程复盘清单；优化建议（权重/阈值校准）
方法工具
四维归因 — 宏观β / 行业α / 个股α / 择时
基准对照 — 上证/沪深300 vs 组合收益
快照回放 — 对照评分快照与结果（ScorecardLab 设计）
真实案例解剖 · 数据 → 决策路径
2024 年复盘：政策反转中的决策质量
复盘 2024 年：宏观反转判断（9 月）是否正确、行业选择（科技/消费）与仓位节奏（10 月减仓）。
· 上证 2024 +12.7%（真实年度）
· 标普500 2024 +23.3%（us-market.json 真实）
· 2024-10-08 高点 3489.78（真实）
决策路径：归因：β（指数）+12.7% 为基准；若行业选对科技、择时 10 月减仓 → α 为正；否则归因择时负贡献。校准：权重与 65 阈值。
环节联动：闭环回到环节 1——复盘结论修正下一轮宏观判断参数（持续演进）。
2025 年复盘：趋势延续与持有纪律
2025 年上证 +18.4% 趋势行情，复盘持有纪律与止盈节奏。
· 上证 2025 +18.4%（3968.84，真实）
· 年化波动 16.6%（真实）
决策路径：趋势年『少动优于多动』→ 归因显示择时频繁反而损耗 α；优化：提高信号一致性门槛。
环节联动：复盘结论进入环节 7 技术规则迭代（降低无效信号），完成体系自进化。
可视化方案
复盘绩效归因图 · 2024 年四维分解
组合收益 = 宏观β（基准）+ 行业α + 个股α + 择时α。图中宏观β +12.7% 为上证 2024 年真实年度收益（sh-index.json）； 行业/个股/择时 α 为教学性归因示例（演示方法，数值待实盘记录回填）。该图承载环节 11 的『收益来自哪里』核心输出。
📈 复盘绩效归因图（四维）：宏观β / 行业α / 个股α / 择时四维贡献分解——回答『收益来自哪里』，承载环节 11 的核心输出。
数据可信与溯源
本页为研究框架与决策方法演示，不构成投资建议。来源核对详见 /gmrds/sources。