宏观月报

一句话总结

经济延续温和复苏，内需修复与政策发力是主要支撑，物价仍处低位，货币政策保持宽松取向。

核心数据

指标	最新值	环比变化
GDP 同比	5.2%	+0.1pp
CPI 同比	1.4%	+0.2pp
PMI	50.6	+0.4
M2 同比	8.9%	+0.3pp
社融增量	3.1 万亿	多增 0.2 万亿

三大看点

1. 消费端：以旧换新政策持续发力，社会消费品零售同比增速连续三个月回升。
2. 生产端：制造业 PMI 重返扩张区间，高技术制造业景气度领先。
3. 外贸端：出口同比转正，对新兴市场出口表现亮眼，对冲欧美需求波动。

风险与展望

物价低位的根本原因是内需偏弱与产能过剩并存，关注后续财政加码与地产销售企稳信号。预计下月数据延续温和改善。

本报告由 Max AI 自动生成，数据来源：国家统计局、中国人民银行。